مأزق البيع على المكشوف

في سوق الأسهم، مأزق البيع على المكشوف (إنگليزية: short squeeze)، هو زيادة سريعة في سعر السهم يرجع بشكل أساسي لعوامل تقنية في السوق وليس للأساسيات الضمنية. يمكن أن يحدث ازمة عندما يكون هناك نقص في العرض وزيادة في الطلب على السهم بسبب قيام البائعين على المكشوف بتغطية (تصفية) مراكزهم.[1]

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

نظرة عامة

يحدث مأزق البيع على المكشوف عندما يتحرك البائعون على المكشوف لسهم ما لتغطية مراكزهم، وشراء كميات كبيرة من الأسهم بالنسبة لحجم السوق. يمكن أن يحدث هذا، على سبيل المثال، بسبب أخبار إيجابية مفاجئة. ثم يضطر البائعون على المكشوف إلى إعادة شراء الأسهم التي باعوها في البداية، في محاولة للحيلولة دون زيادة خسائرهم. شراء الأسهم لتغطية مراكزهم يرفع من قيمة السهم المختار، وبالتالي يدفع المزيد من البائعين على المكشوف لتغطية مراكزهم عن طريق شراء السهم. يمكن أن يؤدي هذا إلى سلسلة من عمليات شراء الأسهم وقفزة أكبر في سعر السهم.[2][3][4]

تمويل مآزق البيع على المكشوف إلى الحدوث مع الأسهم ذات معدلات الاقتراض الباهظة. يمكن أن تزيد معدلات الاقتراض الباهظة هذه المآزق على البائعين على المكشوف لتغطية مراكزهم، مما يزيد من الطبيعة الانعكاسية لهذه الظاهرة.

قد يحدث الشراء من البائعين قصيري الأجل إذا ارتفع السعر إلى النقطة التي تتلقى فيها مراكز البيع اشعارات هامشية لا يمكنهم (أو يختارون عدم) تلبيتها، مما يضطرهم إلى شراء الأسهم للعودة إلى المالكين الذين (عبر سمسار) كانوا قد اقترضوا السهم لتأسيس مركزهم. قد يستمر هذا الشراء تلقائياً، على سبيل المثال إذا كان البائعون على المكشوف قد وضعوا مسبقًا أوامر وقف الخسارة مع وسطاءهم للاستعداد لهذا الاحتمال. بدلاً من ذلك، يمكن للبائعين على المكشوف الذين يقررون ببساطة تقليص خسائرهم والخروج (بدلاً من الافتقار إلى أموال الضمان لتلبية هامشهم) أن يتسببوا في حدوث مأزق. يمكن أن تحدث مآزق البيع على المكشوف أيضًا عندما يفوق الطلب من البائعين على المكشوف الأسهم المعروضة للاقتراض، مما يؤدي إلى فشل طلبات الاقتراض من الوسطاء الرئيسيين. يحدث هذا غالبًا مع الشركات التي على وشك التقدم بطلب للإفلاس.

من المرجح أن تحدث مآزق البيع على المكشوف في الأسهم التي تحتوي على عدد صغير من الأسهم المتداولة، وغالبًا ما تكون الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة. ومع ذلك، يمكن أن تنطوي الضغوط على مخزون كبير ومليارات الدولارات. من المحتمل أيضًا أن تحدث مآزق البيع على المكشوف عندما تكون هناك نسبة كبيرة الأسهم المعومة قصيرة الأجل، وعندما يتم الاحتفاظ بأجزاء كبيرة من السهم من قبل أشخاص لا يميلون إلى البيع.[5]

المأزق طويل الأجل، على عكس مآزق البيع على المكشوف، يكون أقل شيوعاً، ويمكن أن يحدث مأزقاً أيضًا مع العقود الآجلة.[6]


أمثلة

في أكتوبر 2008، حدث أزمة بسبب محاولة استحواذ پورشه أدت بشكل مؤقت إلى رفع أسهم مجموعة فولكس‌ڤاگن في مؤشر داكس من 210.85 يورو إلى أكثر من 1000 يورو في أقل من يومين، مما يجعلها لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة في العالم.[7][8] ثم اتهم الرئيس التنفيذي لشركة پورشه ڤندلين ڤايدكنگ بالتلاعب في السوق.

في عام 2012، اتهمت مفوضية الأوراق المالية والبورصات الأمريكية فليپ فالكون بالتلاعب بالسوق فيما يتعلق بمآزق البيع بالمكشوف لسلسلة من السندات ذات العائد المرتفع الصادرة عن مآكس القابضة MAAX Holdings. بعد سماع أن الشركة كانت تقصر السندات على المكشوف، اشترت فليپ فالكون مجموعة السندات المطروحة كاملة. كما أقرضت السندات للبائعين على المكشوف، ثم اشتراها مرة أخرى عندما باعها التجار. نتيجة لذلك، تجاوز إجمالي تعرضه إجمالي إصدار سندات مآكس. ثم توقف فليپ فالكون عن إقراض السندات، حتى لا يتمكن البائعون على المكشوف من تصفية مراكزهم بعد الآن. ارتفع سعر السندات بشكل كبير. [9][10] يمكن للبائعين على المكشوف تصفية مراكزهم فقط عن طريق الاتصال بفالكون مباشرة. [10]

في نوفمبر 2015، كان لمارتن شكريلي دوراً في مأزق للبيع على المكشوف لشركة كالوبايوس التكنولوجيا الحيوية KaloBios، مما تسبب في ارتفاع سعر سهمها بنسبة مذهلة بلغت 10،000% في خمسة أيام تداول فقط. كان البائعون على المكشوف ينظرون إلى كالوبايوس على أنها "بلا شك تقترب من السفر".[11]

مأزق البيع على المكشوف لأسهم گيم‌ستوپ، بدأ في 22 يناير 2021، واستمر حتى 28 يناير 2021، وهو مأزق بيع على المكشوف وقع لأسهم شركة گيم‌ستوپ.[12][13][14] يعتقد أن المأزق قد حدث بواسطة منتدى وال‌ستريت‌بتس التابع لرديت وحقيقة أن الفائدة القصيرة للسهم وصلت لأكثر من 100% وتم شراء حجم كبير من خيارات الاستدعاء المالية.[15][16] أدى هذا المأزق إلى وصول سعر السهم في بورصة نيويورك إلى 483 دولار، الأعلى في تاريخ الشركة، يوم 28 يناير 2021.[17]

انظر أيضاً

المصادر

  1. ^ "Short Squeeze". Archived from the original on 2010-09-18. Retrieved 2010-09-17.
  2. ^ Constable, Simon (6 December 2015). "What Is a Short Squeeze?". Wall Street Journal. Retrieved 29 January 2021.
  3. ^ Powell, Jamie (25 January 2021). "GameStop can't stop going up". FT Alphaville. Retrieved 29 January 2021.
  4. ^ خطأ استشهاد: وسم <ref> غير صحيح؛ لا نص تم توفيره للمراجع المسماة VoxGameStopExplosion
  5. ^ "Short Squeezes". Investors Underground. Archived from the original on 8 August 2018. Retrieved 11 November 2016.
  6. ^ Thomas, John (13 September 2010). "A Short Squeeze In Corn May Hit The Market". OilPrice.com. Archived from the original on 27 September 2020. Retrieved 25 January 2021.
  7. ^ Gow, David (29 October 2009). "Porsche makes more VW stock available to desperate short-sellers". The Guardian. Archived from the original on 4 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  8. ^ Krstić, Ivan (7 January 2009). "How Porsche hacked the financial system and made a killing". Archived from the original on 2010-08-15. Retrieved 2010-11-25.
  9. ^ Henning, Peter J. (28 June 2012). "In Case Against Philip Falcone, a Warning to Others". New York Times. Retrieved 29 January 2021.
  10. ^ أ ب Levine, Matt (26 January 2021). "GameStop Is Just a Game". Bloomberg Opinion. Retrieved 29 January 2021.
  11. ^ "How Martin Shkreli caused a 10,000% squeeze on KBIO". Mox Reports (in الإنجليزية). August 1, 2018. Retrieved January 26, 2021.
  12. ^ Smith, Connor. "Short Squeeze Sends GameStop Shares to 2007 Levels. What Happens Next". Barrons. Archived from the original on 24 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  13. ^ Ines Ferré. "GameStop shares soar 50% as massive short squeeze forges ahead". Yahoo! Sports. Archived from the original on 25 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  14. ^ Ross, Katherine. "Jim Cramer on GameStop: Beware of Short Squeeze". The Street (in الإنجليزية الأمريكية). Archived from the original on 23 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  15. ^ "A Fight Over GameStop's Soaring Stock Turns Ugly". Wired (in الإنجليزية الأمريكية). Archived from the original on 24 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  16. ^ Li, Yun (25 January 2021). "GameStop jumps another 70% to above $110, trading briefly halted in another wild day". CNBC (in الإنجليزية). Archived from the original on 25 January 2021. Retrieved 25 January 2021.
  17. ^ "NYSE". www.nyse.com. Archived from the original on January 19, 2021. Retrieved January 28, 2021.

وصلات خارجية

تمّ الاسترجاع من "https://www.marefa.org/w/index.php?title=مأزق_البيع_على_المكشوف&oldid=2279828"