الحوكمة البيئية والاجتماعية والشركاتية

جزء من سلسلة
الحوكمة
النماذج
حسب المستوى
حسب المجال
الإجراءات
مواضيع ذات صلة

ESG (الحوكمة البيئية والاجتماعية والشركاتية) إنگليزية: Environmental, social, and corporate governance هو إطار مصمم ليتم دمجه في إستراتيجية المنظمة لإنشاء قيمة المؤسسة من خلال توسيع الأهداف التنظيمية لتشمل التعريف وتقييم وإدارة المخاطر والفرص المتعلقة بالاستدامة فيما يتعلق بجميع أصحاب المصلحة التنظيميين (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر العملاء والموردين والموظفين) والبيئة.[1]

  1. الجانب البيئي: يركز هذا الجانب على الحفاظ على العالم الطبيعي. تتضمن أمثلة الموضوعات التي تم تناولها تغير المناخ، انبعاثات غازات الدفيئة، فقدان التنوع الحيوي، إزالة الغابات، التلوث، كفاءة استخدام الطاقة والهندسة البيئية.
  2. الجانب الاجتماعي: يركز هذا الجانب على الأشخاص والعلاقات بما في ذلك العمل لدعم الحراك الجندري والتنوع والمساواة والشمول[2] بالإضافة إلى تعزيز رضا العملاء ومشاركة الموظفين.
  3. جانب الحوكمة: يركز هذا الجانب على تجاوز الطريقة التي كانت تُدار بها المؤسسات عادةً في الماضي وتعزيز حوكمة الشركات. تتضمن أمثلة الموضوعات المحددة تكوين مجلس الإدارة، ممارسات الأمن السيبراني، هيكلة الإدارة، تعويض التنفيذيين، منع الرشوة و الفساد.

ابتكرت مجموعة متنوعة من المنظمات والمؤسسات المالية طرقاً لقياس مدى توافق شركة معينة مع أهداف ESG. أبرز حركة عالمية في هذا الصدد هو اعتماد أهداف التنمية المستدامة (SDGs) من قبل الأمم المتحدة في عام 2015.[3] استُخدم مصطلح ESG لأول مرة في تقرير صدر عام 2004 بعنوان "Who Cares Wins"، والتي كانت مبادرة مشتركة للمؤسسات المالية بدعوة من الأمم المتحدة.[4]وقد تمت المصادقة على التقرير من قبل 20 مؤسسة بارزة.

في أقل من 20 عام، نمت حركة ESG من مبادرة المسؤولية الاجتماعية للشركات التي أطلقتها الأمم المتحدة إلى ظاهرة عالمية تمثل أكثر من 30 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.[5]في عام 2019 وحده، تدفقت رؤوس أموال بلغ مجموعها 17.67 مليار دولار أمريكي على المنتجات المرتبطة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، بزيادة قدرها 525 بالمائة تقريباً عن عام 2015، وفقاً لـ شركة مورننگ ستار.[6]كما يزعم المنتقدون أن المنتجات المرتبطة بـ ESG لم يكن لها ومن غير المرجح أن يكون لها التأثير المقصود المتمثل في زيادة تكلفة رأس المال للشركات الملوثة،[7]واتهموا الحركة بالغسل الأخضر.[8]

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

تاريخ

استندت القرارات التاريخية بشأن مكان وضع الأصول المالية إلى معايير مختلفة مع العائد المالي السائد.[9]ومع ذلك، كان هناك دائماً الكثير من المعايير الأخرى لتحديد مكان وضع الأموال - من الاعتبارات السياسية إلى الأجر الرائع. في الخمسينيات والستينيات من القرن الماضي، أدركت صناديق التقاعد الضخمة التي تديرها نقابات العمال فرصة التأثير على البيئة الاجتماعية الأوسع باستخدام أصولها الرأسمالية[10]- استثمرت في الولايات المتحدة جماعة الإخوان الدولية لعمال الكهرباء (IBEW) رأس المال في تطوير مشاريع الإسكان الميسور، بينما استثمر عمال المناجم المتحدون في المرافق الصحية.[11]

في سبعينيات القرن الماضي، أدى الاستياء العالمي لنظام الفصل العنصري في جنوب إفريقيا إلى أحد أشهر الأمثلة على سحب الاستثمار الانتقائي على أسس أخلاقية. استجابة لدعوة متزايدة لفرض عقوبات ضد النظام، قام القس ليون سوليڤان، عضو مجلس إدارة جنرال موتورز في الولايات المتحدة، بوضع مدونة لقواعد السلوك في عام 1977 لممارسة الأعمال التجارية مع جنوب إفريقيا.[12] ما أصبح يُعرف باسم مبادئ سوليڤان (قانون سوليڤان) قد اجتذب قدراً كبيراً من الاهتمام وتم تكليف العديد من التقارير من قبل الحكومة لفحص عدد الشركات الأمريكية التي كانت تستثمر في شركات جنوب إفريقيا التي كانت تنتهك قانون سوليڤان. أدت استنتاجات التقارير إلى قيام الولايات المتحدة بسحب الاستثمارات الجماعية من العديد من الشركات في جنوب إفريقيا. أضاف الضغط الناتج الذي مارسه مجتمع الأعمال على نظام جنوب إفريقيا وزناً كبيراً إلى الزخم المتزايد للتخلي عن نظام الفصل العنصري.[13]

في الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي، جادل ميلتون فريدمان، في استجابة مباشرة للجو السائد للأعمال الخيرية بأن المسؤولية الاجتماعية تؤثر سلباً على الأداء المالي للشركة وأن التنظيم والتدخل من "الحكومة الكبيرة" سيضران دائماً الاقتصاد الكلي.[14]ادعاءه بأن تقييم شركة أو أصل يجب أن يعتمد بشكل حصري تقريباً على المحصلة النهائية (مع اعتبار التكاليف التي تتكبدها المسؤولية الاجتماعية غير ضرورية)، يؤكد الاعتقاد السائد في معظم القرن العشرين (انظر عقيدة فريدمان). ومع ذلك، في نهاية القرن، بدأت نظرية معاكسة في الظهور. ففي عام 1988، كتب جيمس إس كولمان مقالاً في المجلة الأمريكية لعلم الاجتماع بعنوان "رأس المال الاجتماعي في إنشاء رأس المال البشري"، تحدى المقال هيمنة مفهوم "المصلحة الذاتية" في الاقتصاد وأدخل مفهوم رأس المال الاجتماعي في قياس القيمة.[9]

كان هناك شكل جديد من أشكال الضغط المطبق، بالعمل في تحالف مع مجموعات بيئية: استخدم قوة الاستفادة من المستثمرين الجماعيين لتشجيع الشركات وأسواق رأس المال على دمج التحديات البيئية والاجتماعية في صنع القرار اليومي.

على الرغم من أن مفهوم الاستثمار الانتقائي لم يكن جديداً، حيث كان لجانب الطلب في سوق الاستثمار تاريخ طويل من أولئك الذين يرغبون في التحكم في آثار استثماراتهم، إلا أن ما بدأ في التطور في مطلع القرن الحادي والعشرين كان استجابة من جانب العرض في المعادلة. بدأ سوق الاستثمار في التعرف على الحاجة المتزايدة للمنتجات الموجهة نحو ما أصبح يعرف باسم المستثمر المسؤول. في عام 1998 جون إلكنگتن، المؤسس المشارك لشركة ساستينابيليتي للاستشارات التجارية، نشر "Cannibals مع فوركس: الخط السفلي الثلاثي لأعمال القرن الحادي والعشرين" قالب:ISBN؟ حيث حدد المجموعة الناشئة حديثاً من الاعتبارات غير المالية التي يجب تضمينها في العوامل التي تحدد قيمة الشركة أو الأسهم. لقد صاغ عبارة "المحصلة الثلاثية"، مشيراً إلى العوامل المالية والبيئية والاجتماعية المدرجة في الحساب الجديد. في الوقت نفسه، بدأ الانقسام الصارم بين قطاع البيئة والقطاع المالي في الانهيار. في لندن عام 2002، تم اختيار كريس ييتس سميث، وهو عضو في اللجنة الدولية للإشراف على الإنشاء الفني واعتماد وتوزيع معيار الإنتاج العضوي ومؤسس إحدى شركات استشارات العلامات التجارية الرائدة في مدينة لندن، أنشأت واحدة من أولى مجموعات أبحاث التمويل البيئي. وأصبحت المجموعة غير الرسمية للقادة الماليين ومحامي المدينة والإشراف البيئي والمنظمات غير الحكومية تُعرف باسم الدائرة الفاضلة، وكان موجزها هو دراسة طبيعة الارتباط بين المعايير البيئية والاجتماعية والأداء المالي. بدأ العديد من البنوك وبيوت الاستثمار الكبرى في العالم في الاستجابة للاهتمام المتزايد بسوق الاستثمار في الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية من خلال توفير خدمات جانب البيع؛ من بين أوائل البنوك البرازيلية يونيبانكو، وصندوق صندوق مايك تيريل جوپيتر في لندن، والذي استخدم البحث القائم على ESG لتزويد كل من اتش اس بي سي وسيتي‌گروپ بخدمات استثمار انتقائية في عام 2001.

في السنوات الأولى من الألفية الجديدة، كان الجزء الأكبر من سوق الاستثمار لا يزال يقبل الافتراض التاريخي بأن الاستثمارات الموجهة أخلاقياً من المحتمل بطبيعتها أن تقلل العائد المالي. لم يكن معروفاً أن العمل الخيري هو عمل مربح للغاية، وقد قدم فريدمان أساساً أكاديمياً مقبولًا على نطاق واسع للحجة القائلة بأن تكاليف التصرف بطريقة مسؤولة أخلاقياً ستفوق الفوائد. ومع ذلك، بدأت الافتراضات في الطعن بشكل أساسي. في عام 1998، قام الصحفيان روبرت ليڤرينگ وميلتون موسكوفيتز بإخراج "أفضل 100 شركة تعمل في قائمة فورتشن"، والتي كانت في البداية مدرجة في مجلة فورتشن، ثم كتاب يجمع قائمة من أفضل الشركات ممارسة في الولايات المتحدة فيما يتعلق المسؤولية الاجتماعية للشركات وكيف كان أداءها المالي نتيجة لذلك. من بين مجالات الاهتمام الثلاثة التي يمثلها ESG، تلقى المجال البيئي والاجتماعي معظم اهتمام الجمهور ووسائل الإعلام، لأسباب ليس أقلها المخاوف المتزايدة بشأن تغير المناخ. سلط موسكوفيتز الضوء على جانب حوكمة الشركات في الاستثمار المسؤول. يتعلق تحليله بكيفية إدارة الشركات، وما هي علاقات المساهمين وكيف يتم التعامل مع الموظفين. وقال إن تحسين إجراءات حوكمة الشركات لا يضر بالأداء المالي؛ على العكس من ذلك، فقد أدى إلى زيادة الإنتاجية وضمان كفاءة الشركة وأدى إلى تحديد مصادر المواهب الإدارية الفائقة والاستفادة منها. في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بدأ نجاح قائمة موسكوفيتز وتأثيرها على سهولة توظيف الشركات وسمعة العلامة التجارية في تحدي الافتراضات التاريخية المتعلقة بالتأثير المالي لعوامل ESG.[15]في عام 2011 ، نشر ألكس إدمانز، أستاذ المالية في وارتن، بحثاً في مجلة الاقتصاد المالي يوضح أن "أفضل 100 شركة للعمل بها" تفوقت على نظيراتها من حيث عوائد الأسهم بمقدار 2–3٪ سنوياً خلال الفترة 1984-2009، وحقق أرباحاً تجاوزت بشكل منهجي توقعات المحللين.[16]

في عام 2005، أصدرت مبادرة تمويل برنامج الأمم المتحدة للبيئة تقريراً من شركة المحاماة الدولية فرشفيلدز بركهاوس ديرنجر حول تفسير القانون فيما يتعلق بالمستثمرين وقضايا ESG. خلص تقرير فرشفيلدز إلى أنه لم يكن مسموحاً فقط لشركات الاستثمار بدمج قضايا ESG في تحليل الاستثمار، ولكن يمكن القول أيضاً أن القيام بذلك كان جزءاً من واجبهم الائتماني.[17][18] في عام 2014، أكدت مفوضية القانون (إنگلترة وويلز) عدم وجود أي مانع على أمناء المعاشات التقاعدية وغيرهم من مراعاة عوامل البيئة والحوكمة البيئية والاجتماعية عند اتخاذ قرارات الاستثمار.[19]

حيث قدم فريدمان الدعم الأكاديمي للحجة القائلة بأن دمج عوامل نوع ESG في الممارسة المالية من شأنه أن يقلل من الأداء المالي، بدأت العديد من التقارير في الظهور في السنوات الأولى من القرن والتي قدمت بحثاً يدعم الحجج التي تشير إلى عكس ذلك.[20] في عام 2006 نشر مايكل بارنيت من جامعة أكسفورد وروبرت سالومون من جامعة نيويورك دراسة مؤثرة خلصت إلى أن جانبي الحجة قد يكونا مكملين حتى - فقد طرحا علاقة منحنية بين المسؤولية الاجتماعية والأداء المالي. يمكن لكل من ممارسات الاستثمار الانتقائية وغير الانتقائية تعظيم الأداء المالي لمحفظة الاستثمار، والطريق الوحيد الذي من المحتمل أن يضر بالأداء هو الطريقة الوسطى للاستثمار الانتقائي.[21] إلى جانب شركات الاستثمار الكبيرة والبنوك التي تهتم بمسائل ESG، بدأت مجموعة من شركات الاستثمار التي تتعامل بشكل خاص مع الاستثمار المسؤول والمحافظ القائمة على ESG في الظهور في جميع أنحاء العالم المالي.

يعتقد الكثير في صناعة الاستثمار أن تطوير عوامل الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية باعتبارها اعتبارات في تحليل الاستثمار أمر لا مفر منه.[22] أصبح الدليل على وجود علاقة بين مراعاة قضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات والأداء المالي أكبر وأصبح الجمع بين الواجب الائتماني والاعتراف الواسع بضرورة استدامة الاستثمارات على المدى الطويل يعني أن اهتمامات الإدارة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات أصبحت الآن أهمية متزايدة في سوق الاستثمار.[23][24]وقد أصبحت ESG مسألة عمل خيري أكثر من كونها عملية.

كان هناك عدم يقين ونقاش حول ما يمكن تسميته بإدراج العوامل غير الملموسة المتعلقة بالاستدامة والأثر الأخلاقي للاستثمارات. تراوحت الأسماء من الاستخدام المبكر للكلمات الطنانة مثل "گرين" و"إكو"، إلى مجموعة واسعة من الأوصاف الممكنة لأنواع تحليل الاستثمار - "الاستثمار المسؤول"، "الاستثمار المسؤول اجتماعياً" (SRI)، "الأخلاقي"، "المالية الإضافية"، " الاستثمار طويل المدى "(LHI)، " الأعمال المعززة "، " صحة الشركة "، " الغير تقليدي "، وغيرها. لكن غلبة مصطلح ESG أصبحت الآن مقبولة على نطاق واسع. وقد خلصت دراسة استقصائية شملت 350 متخصصاً عالمياً في مجال الاستثمار أجراها إيه إكس إيه إنڤستمنت مانجرز وإيه كيو ريسرتش في عام 2008 إلى أن الغالبية العظمى من المهنيين يفضلون مصطلح ESG لوصف مثل هذه البيانات.

في يناير 2016، أطلقت PRI و UNEP FI ومؤسسة جنريشن مشروعاً مدته ثلاث سنوات لإنهاء النقاش حول ما إذا كان الواجب الائتماني يمثل حاجزاً شرعياً أمام دمج القضايا البيئية والاجتماعية وقضايا الحوكمة في ممارسات الاستثمار وصنع القرار.

يأتي ذلك في أعقاب نشر الواجب الائتماني في القرن الحادي والعشرين في سبتمبر 2015 من قبل مؤسسة البحث العامة، ومؤسسة التمويل الدولية التابعة لبرنامج الأمم المتحدة للبيئة، واستفسار برنامج الأمم المتحدة للبيئة، والاتفاق العالمي للأمم المتحدة.[بحاجة لمصدر] وخلص التقرير إلى أن "عدم النظر في جميع محركات قيمة الاستثمار طويل الأجل، بما في ذلك قضايا البيئة والمجتمع والحوكمة، هو فشل في أداء الواجب الائتماني". كما أقر بأنه على الرغم من التقدم الكبير، لا يزال يتعين على العديد من المستثمرين دمج قضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بالكامل في عمليات اتخاذ قرارات الاستثمار الخاصة بهم. في عام 2021، كانت العديد من المنظمات تعمل على جعل الامتثال ESG عملية مفهومة بشكل أفضل من أجل وضع معايير بين وكالات التصنيف، وبين الصناعات، وعبر الولايات القضائية. وشمل ذلك شركات مثل Workiva تعمل من منظور أداة التكنولوجيا. وكالات مثل فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD) الذي يعمل على تطوير موضوعات مشتركة في بعض الصناعات؛ واللوائح الحكومية مثل لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR) في الاتحاد الأوروبي.[25][26][27][28]


المخاوف البيئية

المقالة الرئيسية: حوكمة بيئية

تزايد خطر تغير المناخ، لذلك قد يختار المستثمرون إدراج قضايا الاستدامة في خياراتهم الاستثمارية. غالباً ما تمثل المشكلات عوامل خارجية، مثل التأثيرات على أداء وعائدات الشركة التي لا تتأثر حصرياً بآليات السوق.[29]كما هو الحال مع جميع مجالات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة الشركاتية، فإن نطاق الاهتمامات المحتملة كبير (على سبيل المثال اانبعاثات غازات الدفيئة، التنوع البيولوجي، إدارة المخلفات، الهندسة البيئية) ولكن بعض المجالات الرئيسية مذكورة أدناه:

أزمة المناخ

دفعت مجموعة الأبحاث التي تقدم دليلاً على الاتجاهات العالمية في تغير المناخ المستثمرين - صندوق المعاشات التقاعدية، وأصحاب احتياطيات التأمين - إلى البدء في فحص الاستثمارات من حيث تأثيرها على العوامل المتصورة لتغير المناخ. أما الصناعات المعتمدة على الوقود الأحفوري فهي أقل جاذبية.[30]في المملكة المتحدة، تأثرت سياسات الاستثمار بشكل خاص باستنتاجات "مراجعة سترن" في عام 2006، وهو تقرير بتكليف من الحكومة البريطانية لتقديم تحليل اقتصادي للقضايا المرتبطة بتغير المناخ. أشارت استنتاجاتها إلى ضرورة إدراج اعتبارات تغير المناخ والقضايا البيئية في جميع الحسابات المالية وأن فوائد العمل المبكر بشأن تغير المناخ ستفوق تكاليفه.[31]

الاستدامة البيئية

للمزيد من المعلومات: استدامة بيئية

في كل مجال من مجالات النقاش بدءاً من استنزاف الموارد إلى مستقبل الصناعات التي تعتمد على تناقص المواد الخام أصبحت مسألة تقادم منتج أو خدمة الشركة أمراً محورياً في القيمة المنسوبة إلى تلك الشركة. وأصبحت وجهة النظر طويلة الأجل سائدة بين المستثمرين.[22]

المخاوف الاجتماعية

التنوع

هناك اعتقاد متزايد بأنه كلما اتسع نطاق مجموعة المواهب المفتوحة أمام صاحب العمل، زادت فرصة العثور على الشخص الأمثل للوظيفة.[32]يُنظر إلى الابتكار والرشاقة على أنهما من الفوائد العظيمة للتنوع، وهناك وعي متزايد بما أصبح يعرف باسم قوة الاختلاف.[33]

حقوق الإنسان

في عام 2006، قضت محاكم الاستئناف الأمريكية [مطلوب توضيح][which?] بوجود قضية للإجابة على جلب مجال المسؤوليات الاجتماعية للشركة بشكل مباشر إلى الساحة المالية.[34] يتسع مجال الاهتمام هذا ليشمل اعتبارات مثل التأثير على المجتمعات المحلية، وصحة الموظفين ورفاههم، وفحص أكثر شمولاً لسلسلة التوريد الخاصة بالشركة.

حماية المستهلك

حتى وقت قريب، كان تحذير المشتري ("احتراس المشتري") هو المبدأ الذي يحكم التجارة والتداول. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، كان هناك افتراض متزايد بأن المستهلك له الحق في درجة من الحماية وأن النمو الهائل في التقاضي بشأن الأضرار يعني أن حماية المستهلك هي الاعتبار المركزي لأولئك الذين يسعون للحد من مخاطر الشركة و أولئك الذين يفحصون أوراق اعتماد الشركة مع التركيز على الاستثمار. أدى انهيار سوق الرهن العقاري الأمريكي إلى بدء حركة متنامية ضد الإقراض المفترس الذي أصبح أيضاً موضعاً للقلق.[35]

الرفق بالحيوان

تشمل مخاوف رعاية الحيوان اختبار المنتجات أو المكونات على الحيوانات، أو التربية للاختبار، أو عرض الحيوانات، أو مزارع المصانع.[36]

المحافظون

من بين 435 اقتراحاً للمساهمين في ESG التي سجلتها المنظمة غير الربحية كما تزرع في عام 2021، صنفت المنظمة 22 منها على أنها متحفظة.[37]طلب المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة من 7 شركات إعداد تقرير عن بيان BRT حول الغرض من الشركة وتشمل المقترحات المحافظة الأخرى تقارير عن المساهمات الخيرية والتنوع الأيديولوجي لمرشح مجلس الإدارة.[38]

مخاوف حوكمة الشركات

انظر أيضاً: حوكمة الشركات and Social ownership

حوكمة الشركات هي الهياكل والعمليات التي توجه الشركات وتراقبها. فهي تجعل الشركات أكثر شفافية وخضوعا للمساءلة أمام المستثمرين ويمنحهم الأدوات اللازمة للاستجابة لمخاوف أصحاب المصلحة.[39]

تتضمن حوكمة الشركات ESG من وجهة نظر مجلس الإدارة، مراقبة الحوكمة سلوك الشركة للرئيس التنفيذي، C-Suite والموظفين بشكل عام قياس أخلاقيات العمل، والممارسات المناهضة للمنافسة، والفساد، والضرائب، وتوفير الشفافية المحاسبية لأصحاب المصلحة.

تضع MSCI في جانب الحوكمة من ممارسات سلوك الشركة وحوكمة تنوع مجلس الإدارة، والأجور التنفيذية، والملكية، والرقابة، والمحاسبة التي يتعين على مجلس الإدارة الإشراف عليها نيابة عن أصحاب المصلحة.[40]تشمل الاهتمامات الأخرى إعداد التقارير و الشفافية، وأخلاقيات العمل، وإشراف مجلس الإدارة، وتقسيم الرئيس التنفيذي/رئيس مجلس الإدارة، وحق المساهمين في ترشيح المرشحين لمجلس الإدارة، وإعادة شراء الأسهم، والأموال المظلمة الممنوحة للتأثير على الانتخابات.[41]

الهيكل الإداري

إن نظام الإجراءات والضوابط الداخلية التي تشكل الهيكل الإداري للشركة هو في تقييم حقوق ملكية تلك الشركة.[23] تم تركيز الانتباه في السنوات الأخيرة على توازن القوى بين الرئيس التنفيذي ومجلس الإدارة وعلى وجه التحديد الاختلافات بين النموذج الأوروبي والنموذج الأمريكي - وجدت الدراسات في الولايات المتحدة أن 80٪ من الشركات لديها مدير تنفيذي وهو أيضاً رئيس مجلس الإدارة، في المملكة المتحدة والنموذج الأوروبي وجد أن 90 ٪ من أكبر الشركات قسمت أدوار الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة.[42]

علاقات الموظفين

في الولايات المتحدة، أصبحت قائمة موسكوفيتز أفضل 100 شركة في قائمة فورتشن للعمل لديها أداة مهمة للموظفين فقط ولكن الشركات بدأت في التنافس بقوة للحصول على مكان في القائمة لأنها لا تساعد فقط في توظيف أفضل القوى العاملة، بل يبدو أن لها تأثيراً ملحوظاً على قيم الشركة.[15] تتعلق علاقات الموظفين أيضاً بتمثيل زملاء العمل في صنع القرار في الشركات، والقدرة على المشاركة في النقابة.


. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

التعويض التنفيذي

يُطلب من الشركات الآن إدراج المستويات المئوية لمدفوعات المكافآت وتخضع مستويات مكافآت المديرين التنفيذيين الأعلى أجوراً للتدقيق الدقيق من جانب حاملي الأسهم والمستثمرين في الأسهم على حد سواء.

تعويض الموظف

إلى جانب التعويضات التنفيذية، فإن الأجر العادل للموظفين الآخرين هو أحد الاعتبارات في حوكمة المنظمة. وهذا يشمل المساواة في الأجور للموظفين من جميع الأجناس. قد تكون عمليات تدقيق حقوق الملكية ونتائج عمليات التدقيق مطلوبة بموجب لوائح مختلفة، وفي بعض الحالات، يتم إتاحتها للجمهور للمراجعة. يميز هيرمان جيه سترن أربع طرق لتضمين أداء ESG في تعويض الموظفين:[43]

  1. أهداف ESG (أهداف الأنشطة والمشاريع ونتائج ESG التي حددتها الشركة كهدف)
  2. قياس الأداء النسبي ESG (مقارنة بالأقران، على أساس الأرقام الرئيسية التي تعتبرها الشركة ذات صلة)
  3. وكالات تصنيف ESG (Refinitiv، ستاندارد أند پور تروكوست و RobecoSam، سستينلتكس، ISS ESG MSCI ESG Vigeo Eiris EcoVadis Minerva Analytics، إلخ.)[44]
  4. تقييمات الأداء البيئي والاجتماعي (ESG) (تقييم داخلي أو مستقل للأداء من خلال آراء الخبراء، بناءً على الحقائق الموضوعية والذاتية المتوفرة داخلياً وخارجياً)

استثمار مسؤول

انظر أيضاً: استثمار مسؤول اجتماعياً

ترتبط المجالات الثلاثة للحوكمة الاجتماعية والبيئية وحوكمة الشركات ارتباطاً وثيقاً بمفهوم الاستثمار المسؤول (RI). بدأ RI كمجال استثماري متخصص، يخدم احتياجات أولئك الذين يرغبون في الاستثمار ولكنهم يريدون القيام بذلك ضمن معايير محددة أخلاقياً. وفي السنوات الأخيرة أصبحت نسبة أكبر بكثير من سوق الاستثمار. بحلول يونيو 2020، بلغت التدفقات إلى الصناديق الأمريكية المستدامة 20.9 مليار دولار، أي ما يقارب تدفقات 2019 البالغة 21.4 مليار دولار.[45]بحلول نهاية عام 2020، تجاوزت التدفقات إلى الصناديق الأمريكية المستدامة 51 مليار دولار.[46]على الصعيد العالمي، احتفظت الصناديق المستدامة بأصول بقيمة 1.65 تريليون دولار في نهاية عام 2020.[47]

استراتيجيات الاستثمار

تسعى RI إلى التحكم في وضع استثماراتها من خلال عدة طرق:

  • الاختيار الإيجابي؛ حيث يختار المستثمر بنشاط الشركات التي يستثمر فيها؛ يمكن القيام بذلك إما عن طريق اتباع مجموعة محددة من معايير ESG أو من خلال الطريقة الأفضل في فئتها حيث يتم اختيار مجموعة فرعية من الشركات المتوافقة مع ESG عالية الأداء لإدراجها في محفظة استثمارية.
  • النشاطية؛ التصويت الاستراتيجي من قبل المساهمين لدعم قضية معينة، أو لإحداث تغيير في حوكمة الشركة.
  • الارتباط؛ تقوم صناديق الاستثمار بمراقبة أداء ESG لجميع شركات الحافظة وتقود حوارات بناءة حول مشاركة المساهمين مع كل شركة لضمان التقدم.[48]
  • الدور الاستشاري؛ يميل المستثمرون المؤسسيون والمساهمون الأكبر حجماً إلى أن يكونوا قادرين على الانخراط في ما يعرف باسم "الدبلوماسية الهادئة"، من خلال اجتماعات منتظمة مع الإدارة العليا من أجل تبادل المعلومات والعمل كنظم إنذار مبكر للمخاطر والقضايا الاستراتيجية أو الحوكمة.[49]
  • الاستبعاد؛ استبعاد قطاعات أو شركات معينة من النظر في الاستثمار، بناءً على معايير ESG الخاصة معايير.
  • الاندماج؛ إدراج المخاطر والفرص المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في التحليل المالي التقليدي لقيمة الأسهم.

المستثمرين المؤسساتيين

انظر أيضاً: Institutional investors

من العلامات المميزة لسوق الاستثمار الحديث الاختلاف في العلاقة بين الشركة ومستثمري الأسهم. أصبح المستثمرون المؤسسيون المالكين الرئيسيين للأسهم - حيث ارتفعت الأسهم من 35٪ في عام 1981 إلى 58٪ في عام 2002 في الولايات المتحدة[50]ومن 42٪ عام 1963 إلى 84.7٪ عام 2004 في المملكة المتحدة[51] وتميل المؤسسات إلى العمل على استراتيجية استثمار طويلة الأجل. كما تهتم شركات التأمين وصناديق الاستثمار وصناديق المعاشات التقاعدية ذات الالتزامات طويلة الأجل بمدفوعاتها بقدر أكبر بكثير من اهتمامها بالاستدامة طويلة الأجل لاستثماراتها من المستثمر الفرد الذي يبحث عن مكاسب قصيرة الأجل.[22] عندما يخضع صندوق المعاشات التقاعدية لـ ERISA، هناك قيود قانونية على المدى الذي يمكن أن تستند فيه قرارات الاستثمار إلى عوامل أخرى غير تعظيم العوائد الاقتصادية للمشاركين في الخطة.[52]

استناداً إلى الاعتقاد بأن معالجة قضايا الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ستحمي وتعزز عوائد المحفظة، أصبح الاستثمار المسؤول سريعًا مصدر قلق رئيسي في الصناعة المؤسسية. بحلول أواخر عام 2016، قال أكثر من ثلث المستثمرين المؤسسيين (يشار إليهم عادةً باسم LPs) في أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ أن اعتبارات ESG لعبت دوراً رئيسياً أو أساسياً في رفض الالتزام بصندوق الأسهم الخاصة، في حين أن الشيء نفسه ينطبق على خمس شركات أمريكا الشمالية LPs.[53]استجابةً لاهتمام المستثمرين بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، طورت شركات الأسهم الخاصة والجمعيات التجارية الصناعية الأخرى عدداً من أفضل ممارسات الحوكمة البيئية والاجتماعية والشركاتية، بما في ذلك استبيان العناية الواجبة لمديري الصناديق الخاصة ومديري الأصول الآخرين لاستخدامه قبل الاستثمار في محفظة الشركة.[54]

كان هناك تسارع واضح في التحول المؤسسي نحو الاستثمارات المستندة إلى الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية في الفصل الدراسي الثاني من عام 2019. اكتسبت فكرة "الاستثمار المدفوع بأهداف التنمية المستدامة" مزيداً من التقدم بين صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية ومديري الأصول في الفصل الدراسي الثاني من عام 2019، ولا سيما في المائدة المستديرة G7 للمجلس العالمي للمعاشات التقاعدية المنعقدة في بياريتس، 26 أغسطس 2019،[55] ومؤتمر جمعية الطاولة المستديرة للأعمال الذي عقد في واشنطن العاصمة في 19 أغسطس 2019.[56]

ظهرت شبكات من المستثمرين المؤسسيين الملتزمين بالحد من تغير المناخ، حيث يتفق المستثمرون المؤسسيون على تحميل أنفسهم المسؤولية عن أهداف العمل المناخي. أحد الأمثلة على ذلك هو مجموعة المؤسسات الاستثمارية المعنية بتغير المناخ، التي تتطلع إلى تحقيق تقدم كبير إلى صافي الصفر بحلول عام 2030.[57]علاوة على ذلك، تعاونت الشبكات مع أطر الاستثمار "لتقييم" تقدم الشركة إلى صافي الصفر، مع أحد هذه الأطر هو العمل المناخي 100+ ، وهي سلسلة من المعايير المستخدمة لتقييم الشركات التي تصدر أكبر كمية من غازات الدفيئة.[58]

مبادئ الاستثمار المسؤول

أُنشئت مبادرة مبادئ الاستثمار المسؤول (PRI) في عام 2005 من قبل مبادرة تمويل برنامج الأمم المتحدة للبيئة والميثاق العالمي للأمم المتحدة كإطار لتحسين تحليل القضايا البيئية والاجتماعية والثقافية في عملية الاستثمار ومساعدة الشركات في ممارسات الملكية المسؤولة. اعتبارًا من أبريل 2019 ، كان هناك أكثر من 2350 موقعًا على PRI.[59]

Equator Principles

المقالة الرئيسية: Equator Principles

The Equator Principles is a risk management framework, adopted by financial institutions, for determining, assessing and managing environmental and social risk in project finance. It is primarily intended to provide a minimum standard for due diligence to support responsible risk decision-making.[60] As of October 2019, 97 adopting financial institutions in 37 countries had officially adopted the Equator Principles,[61] the majority of international Project Finance debt in emerging and developed markets.[62] Equator Principles Financial Institutions (EPFIs) commit to not provide loans to projects where the borrower will not or is unable to comply with their respective social and environmental policies and procedures.

The Equator Principles, formally launched in Washington DC on 4 June 2003, were based on existing environmental and social policy frameworks established by the International Finance Corporation. These standards have subsequently been periodically updated into what is commonly known as the International Finance Corporation Performance Standards on social and environmental sustainability and on the World Bank Group Environmental, Health, and Safety Guidelines.[63]

وكالات تصنيف ESG

يعتمد مديرو الأصول والمؤسسات المالية الأخرى بشكل متزايد على وكالات تصنيف ESG لتقييم وقياس ومقارنة أداء الشركات في ESG.[64] في الآونة الأخيرة، استخدمت منشورات مثل نيوزويك بيانات ESG المقدمة من شركات أبحاث السوق مثل ستاتيستا لتقييم المنظمات الأكثر مسؤولية في بلد ما.[65][66]

قام مقدمو البيانات مثل ESG للتحليلات بتطبيق الذكاء الاصطناعي[67]لتقييم الشركات والتزامها بالمعايير البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات. تستخدم كل وكالة تصنيف مجموعة المقاييس الخاصة بها لقياس مستوى الامتثال ESG ولا توجد في الوقت الحالي مجموعة معايير مشتركة على مستوى الصناعة.

في أمريكا اللاتينية، يتولى معهد الجودة في أمريكا اللاتينية ومقره بنما ويعمل في 19 دولة يقود الحركة بأكثر من 10000 شهادة صادرة.[68][69][70]

الكشف والتنظيم

شهدت السنوات العشر الأولى من القرن الحادي والعشرين نمواً في سوق الاستثمار المحدد في ESG. لا يقتصر الأمر على أن معظم البنوك الكبرى في العالم لديها إدارات وأقسام تتعامل حصرياً مع الاستثمار المسؤول، ولكن تنتشر الشركات المتخصصة في تقديم المشورة والاستشارات بشأن الاستثمارات البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة. أحد الجوانب الرئيسية للجانب البيئي والاجتماعي (ESG) ومن سوق التأمين والذي يؤدي إلى هذا الاتجاه إلى الانتشار هو الطبيعة الذاتية للمعلومات التي يمكن على أساسها اختيار الاستثمار. من حيث التعريف، تعتبر بيانات ESG نوعية؛ إنه غير مالي وغير قابل للقياس الكمي بسهولة من الناحية النقدية. لطالما تعامل سوق الاستثمار مع هذه الأصول غير الملموسة - حيث تم قبول المتغيرات مثل الشهرة على نطاق واسع كمساهمة في قيمة الشركة. لكن الأصول غير الملموسة للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية ليست ذاتية للغاية فحسب، بل إنها أيضاً صعبة التحديد الكمي والتحقق منها بشكل أكثر أهمية. أدى الافتقار إلى المعايير الواضحة والمراقبة الشفافة إلى مخاوف من أن إقرارات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية تخدم بشكل أساسي أغراض ظاهرة الغسل الأخضر وأهداف العلاقات العامة الأخرى للشركة، بينما تشتت الانتباه عن المبادرات الأكثر جوهرية لتحسين البيئة والمجتمع.[71][72]

واحدة من القضايا الرئيسية في مجال ESG هي الإفصاح. فالمخاطر البيئية الناتجة عن الأنشطة التجارية لها تأثير سلبي فعلي أو محتمل على الهواء والأرض والمياه والنظم البيئية وصحة الإنسان. يتم جمع المعلومات التي يتخذ المستثمر قراراته بناءً عليها على المستوى المالي ببساطة إلى حد ما. يمكن فحص حسابات الشركة، وعلى الرغم من أن الممارسات المحاسبية لأعمال الشركات تتعرض لسمعة متزايدة بعد سلسلة من الفضائح المالية الأخيرة، إلا أن الأرقام في معظمها يمكن التحقق منها خارجيًا. مع اعتبارات ESG، كانت الممارسة للشركة قيد الفحص لتقديم أرقامها وإفصاحاتها.[73]نادراًً ما تم التحقق من هذه الإحصاءات خارجياً، ونقص المعايير العالمية والتنظيم في مجالات الممارسة البيئية والاجتماعية يعني أن قياس مثل هذه الإحصاءات شخصي على أقل تقدير.

أحد الحلول المطروحة على الذاتية المتأصلة في بيانات ESG هو توفير معايير مقبولة عالمياً لقياس عوامل ESG. توفر منظمات مثل ISO (المنظمة الدولية للمعايير) معايير عالية البحث ومقبولة على نطاق واسع للعديد من المجالات المشمولة.[74] قامت بعض شركات الاستشارات الاستثمارية، مثل پروبس-سگما، بإنشاء منهجيات لحساب التصنيفات الخاصة بمؤشر التقييمات القائم على ESG والذي يعتمد على معايير ISO ويتم التحقق منه خارجياً،[75]لكن إضفاء الطابع الرسمي على قبول هذه المعايير كأساس لحساب والتحقق من إفصاحات ESG ليس عالمياً بأي حال من الأحوال.

لقد تلقى جانب حوكمة الشركات من هذه المسألة المزيد من التنظيم والتوحيد نظراً لوجود تاريخ أطول من التنظيم في هذا المجال. في عام 1992، أنشأت بورصة لندن ولجنة إعداد التقارير المالية لجنة كادبوري للتحقيق في سلسلة إخفاقات الحوكمة التي ابتليت بها مدينة لندن مثل إفلاس BCCI، پولي پك، ومجموعة مِرور لروبرت ماكسوِل. تم تجميع الاستنتاجات التي توصلت إليها اللجنة في عام 2003 في القانون الموحد لحوكمة الشركات الذي تم قبوله على نطاق واسع (إذا تم تطبيقه بشكل متقطع) من قبل العالم المالي كمعيار لممارسات الحوكمة الرشيدة.[76]

في المقابلة مع ياهو! الشؤون المالية يقول فرانسيس ميناسا (JAR Capital) أن "توجيه التقارير غير المالية للاتحاد الأوروبي لعام 2014 سينطبق على كل دولة على المستوى الوطني للتنفيذ ويتطلب من الشركات الكبيرة الإفصاح عن المعلومات غير المالية والمتنوعة. وهذا يشمل أيضاً توفير المعلومات حول كيفية تشغيل وإدارة التحديات الاجتماعية والبيئية. والهدف من ذلك هو مساعدة المستثمرين والمستهلكين وصانعي السياسات وأصحاب المصلحة الآخرين على تقييم الأداء غير المالي للشركات الكبيرة. وفي النهاية، يشجع التوجيه الشركات الأوروبية على تطوير نهج مسؤول للأعمال".[77]

أحد المجالات الرئيسية التي تثير القلق في المناقشة فيما يتعلق بمصداقية عمليات الإفصاح عن ESG هو إنشاء تصنيفات موثوقة للشركات فيما يتعلق بأداء ESG. قفزت جميع الأسواق المالية العالمية لتوفير مؤشرات التصنيف البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ذات الصلة، ومؤشر داو جونز للاستدامة، ومؤشر FTSE4Good (المملوكة بشكل مشترك لبورصة لندن وفايننشال تايمز[78]), بيانات بلومبرج ESG،[79]مؤشرات MSCI ESG[80] ومعايير GRESB[81]

أدخل المنظمون الأوروبيون قواعد محددة للتعامل مع مشكلة الغسل الأخضر.[82]وتشمل هذه مجموعة من الإجراءات التشريعية الناشئة عن خطة عمل المفوضية الأوروبية بشأن التمويل المستدام.[83]


. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

الإبلاغ

بموجب إعداد تقارير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسساتية، يتعين على المنظمات تقديم البيانات من المصادر المالية وغير المالية التي توضح أنها تفي بمعايير الوكالات مثل مجلس معايير محاسبة الاستدامة ومبادرة التقارير العالمية و فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ. يجب أيضاً إتاحة البيانات لوكالات التصنيف والمساهمين.[84]

نتائج البحث

وفقاً لدراسة أجريت عام 2021 بواسطة مركز سترن التابع لجامعة نيويورك للأعمال المستدامة، والتي بحثت في أكثر من 1000 دراسة، "تستخدم الدراسات درجات مختلفة لشركات مختلفة بواسطة موفري بيانات مختلفين."[85]

تظهر الأبحاث أن هذه الأصول غير الملموسة تشكل نسبة مئوية متزايدة من قيمة المؤسسة المستقبلية.[86][24] في حين أن هناك العديد من الطرق للتفكير في مقاييس الأصول غير الملموسة، فإن هذه العوامل المركزية الثلاثة معاً، ESG، تشكل علامة تم تبنيها في جميع أنحاء الصناعة المالية في الولايات المتحدة. يتم استخدامها لعدد لا يحصى من الأغراض المحددة بهدف نهائي هو قياس العناصر المتعلقة بالاستدامة والتأثير المجتمعي لشركة أو أعمال تجارية.[87]تستخدم MSCI، ESG وكالة تصنيف عالمية المصطلح من منظور الاستثمار ويعرف استثمار ESG على أنه مراعاة العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة جنباً إلى جنب مع العوامل المالية في عملية صنع القرار الاستثماري.[88] وبالمثل، يسلط ستاندارد أند پور الضوء على أنه من خلال الاستثمار في ESG، يأخذ المشاركون في السوق في الاعتبار عند اتخاذ قراراتهم الطرق التي يمكن أن يكون للمخاطر والفرص البيئية والاجتماعية والمتعلقة بالحوكمة تأثيرات مادية على أداء الشركات. يمكن للمستثمرين الذين يستخدمون ESG في اتخاذ قراراتهم الاستثمار بشكل مستدام مع الحفاظ على نفس المستوى من العوائد المالية كما يفعلون مع نهج الاستثمار القياسي.[89]

وجدت دراسة نشرتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية أيضاً أن "ESG تعمل بشكل عام على تحسين العوائد وخفض تكاليف العميل بمرور الوقت".[90]أظهر التحليل على مدى خمس سنوات أن صناديق الأسهم المرجحة نحو نتائج ESG كان أداءها أعلى بشكل عام: زيادة في متوسط العائد السنوي بنسبة 1.59٪ في الأسواق الأوروبية، و1.02٪ في أسواق آسيا والمحيط الهادئ، و0.13-0.17٪ في أسواق أمريكا الشمالية والأسواق العالمية.[91]

See also

References

  1. ^ "Environmental, Social, and Governance (ESG) Principles and Criteria". Investopedia. Retrieved 15 September 2022.
  2. ^ "ESG (Environmental, Social and Governance)" (in الإنجليزية الأمريكية). Corporate Finance Institute. Retrieved 2022-01-22.
  3. ^ "17 Goals for People, for Planet" (in الإنجليزية الأمريكية). United Nations. Retrieved 2022-05-21.
  4. ^ "Who Cares Wins –The Global Compact Connecting Financial Markets to a Changing World" (PDF) (in الإنجليزية الأمريكية). UN Environment Programme – Finance Initiative. Retrieved 2022-05-21.
  5. ^ "Global sustainable investing assets surged to $30 trillion in 2018". Greenbiz. Retrieved 2021-08-09.
  6. ^ Juliet Chung and Dave Michaels, "ESG Funds Draw SEC Scrutiny", Wall Street Journal. December 16, 2019.
  7. ^ Berk, Jonathan; van Binsbergen, Jules H. (2021-08-21). "The Impact of Impact Investing". Rochester, NY. doi:10.2139/ssrn.3909166. S2CID 239707705. SSRN 3909166. {{cite journal}}: Cite journal requires |journal= (help)
  8. ^ Armstrong, Robert (2021-08-24). "The ESG investing industry is dangerous". Financial Times. Retrieved 2022-01-15.
  9. ^ أ ب Coleman, James S, "Social Capital in the Creation of Human Capital", American Journal of Sociology, Vol. 94, 1988.[صفحة مطلوبة]
  10. ^ Roberts, B.C., Trade Union Government and Administration in Great Britain (Harvard University Press, 1958)قالب:ISBN?[صفحة مطلوبة]
  11. ^ Gray, Hillel, New Directions in the Investment and Control of Pension Funds, Investor Responsibility Research Center, 1983.قالب:ISBN?[صفحة مطلوبة]
  12. ^ "ESG Investing Comes of Age". Morningstar. Retrieved 2022-01-19.
  13. ^ "The Leon H. Sullivan Foundation". Archived from the original on 19 يونيو 2017. Retrieved 11 نوفمبر 2018.
  14. ^ Freidman, Milton and Rose, Free to Choose: A Personal Statement. Harcourt, 1980.قالب:ISBN?[صفحة مطلوبة]
  15. ^ أ ب Ballou, B., Godwin, Norman H., Toppe Shortridge, Rebecca, "Firm Value and Employee Attitudes on Workplace Quality", (Accounting Horizons, Vol. 17, 2003)
  16. ^ Edmans, Alex, "the Stock Market Fully Value Intangibles? Employee Satisfaction and Equity Prices", Journal of Financial Economics Vol. 101, 2011.
  17. ^ "UNEP Finance Initiative: Innovative financing for sustainability".
  18. ^ Freshfields Bruckhaus Deringer, A Legal Framework for the Integration of Environmental, Social and Governance Issues into Institutional Investment: A Report Produced for the Asset management Working Group of the UNEP FI, 2005 (PDF)
  19. ^ "Law Commission". Justice. UK. Archived from the original on September 24, 2014.
  20. ^ Cogan Douglas, G, "Corporate Governance and Climate Change: Making the Connexion, Ceres, March 2003.
  21. ^ Barnett, Michael and Salomon, Robert, "Beyond Dichotomy: The Curvilinear Relationship between Social Responsibility and Financial Performance", Strategic Management Journal, Vol. 27, 2006.[صفحة مطلوبة]
  22. ^ أ ب ت "IPE European Institutional Asset Management Survey", 2009
  23. ^ أ ب Aguilera, Ruth et al, "Corporate Governance and Social Responsibility; a comparative analysis of the UK and the US". (Corporate Governance, Blackwell, Vol. 14, 2006)[صفحة مطلوبة]
  24. ^ أ ب Robert Eccles, Ioannis Ioannou and George Serafeim, "Is sustainability now the key to corporate success? Companies that adopted environmental, social, and governance policies in the 1990s have outperformed those that didn't", The Guardian, 6 January 2012 (page visited on 28 January 2018).
  25. ^ "Sustainable Finance". European Securities and Markets Authority. Retrieved 2022-05-18.
  26. ^ "Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR)". Autoriteit Financiële Markten. Retrieved 2022-05-18.
  27. ^ "Sustainability-related disclosure in the financial services sector". European Commission. Retrieved 2022-05-18.
  28. ^ "Joint ESAS Final Report on RTS Under SFDR". European Securities and Markets Authority. Retrieved 2022-05-18.
  29. ^ IPE European Institutional Asset Management Survey, 2009.قالب:ISBN?[صفحة مطلوبة]
  30. ^ Supachai Panitchpakdi, "UNCTAD Secretary General's Statement", 2009[صفحة مطلوبة]
  31. ^ "Stern Review on the Economics of Climate Change". HM Treasury.
  32. ^ Jayne, Michele E. A. and Dipboye, Robert L., "Leveraging Diversity to Improve Business Performance", Human Resource Management, Wiley, Vol. 43, 2004.[صفحة مطلوبة]
  33. ^ Merck, Promoting Diversity and Inclusion, 2006 قالب:ISBN?[صفحة مطلوبة]
  34. ^ "Business & Human Rights Resource Centre".
  35. ^ Morgan, Donald P., Defining and Predicting Predatory Lending, Federal Reserve Bank of New York, Staff Report 273, 2007.
  36. ^ "Animal welfare". ESG pro. Fidelity. Retrieved 2022-01-19.
  37. ^ "Right-wing activists pose challenge to ESG crusade". Reuters (in الإنجليزية). 2021-03-25. Retrieved 2022-01-22.
  38. ^ "Conservatives". Proxy Preview 2021 (in الإنجليزية الأمريكية). Retrieved 2022-01-22.
  39. ^ "Overview". IFC. Retrieved 2022-01-19.
  40. ^ "ESG 101: What is Environmental, Social and Governance?". MSCI.
  41. ^ Behar, Andrew (2016). The Shareholder Action Guide: How Your Investments and 401(k) Can Change the World. p. 27.
  42. ^ Higgs, D, Review of the Role and Effectiveness of Non-Executive Directors (Higgs Report, 2005)قالب:ISBN?
  43. ^ Stern, H.J., Better Bonus Plans for ESG, submitted Working Paper, SSRN, 2020.
  44. ^ Nason, Deborah (2020-12-31). "How to navigate the world of sustainable investing ratings". CNBC. Retrieved 2021-01-28.
  45. ^ Hale, Jon (July 30, 2020). "Sustainable Funds Continue to Rake in Assets During the Second Quarter". Morning star. Retrieved August 18, 2020.
  46. ^ Hale, Jon (January 28, 2021). "A Broken Record: Flows for U.S. Sustainable Funds Again Reach New Heights". Morning star. Retrieved 2021-01-29.{{cite web}}: CS1 maint: url-status (link)
  47. ^ Howcroft, Simon; Jessop, Elizabeth (2021-01-28). "Sustainable fund assets hit record $1.7 trln in 2020". Morningstar. Reuters. Retrieved 2021-01-28.
  48. ^ French research centre Novethic issues a SRI engagement label, which was extended to Fondation Guilé e.g.
  49. ^ Holland, J., Influence and Intervention by Financial Institutions in their Investee Companies, Corporate Governance, Issue 6, 1998.
  50. ^ Binay, M., Performance Attribution of UA Institutional Investors (Financial Management, Summer, 2005)
  51. ^ Office for National Statistics, Share Ownership, 2005
  52. ^ Lemke and Lins, ERISA for Money Managers §§2:125–2:127 (Thomson West, 2014–2015 ed.).
  53. ^ "Global PE Barometer – Winter 2016–17". Coller capital. Retrieved 2017-10-30.
  54. ^ "Finding Your ESG Mindset with Invest Europe". Navatar (in الإنجليزية الأمريكية). Retrieved 2017-10-30.
  55. ^ Firzli, Nicolas (10 February 2020). "G7 Pensions Roundtable : Les ODD ('SDGs') Désormais Incontournables". Cahiers du Centre des Professions Financières. CPF. SSRN 3545217. Retrieved 17 March 2020.
  56. ^ McGregor, Jena (20 August 2019). "Group of top CEOs says maximizing shareholder profits no longer can be the primary goal of corporations". Washington Post. Retrieved 17 March 2020.
  57. ^ "About Us". IIGCC.
  58. ^ "Climate Action 100+ Framework". Parq HQ.
  59. ^ "Signatories". Principles for Responsible Investment. UN. 5 فبراير 2015. Archived from the original on 21 سبتمبر 2013. Retrieved 5 فبراير 2015.
  60. ^ "The Equator Principles – Environmental and social risk management for projects". Retrieved 2019-04-27.
  61. ^ "EP Association Members & Reporting". Equator principles. Retrieved 2019-10-07.
  62. ^ Wright, Christopher, and Alexis Rwabizambuga. "Institutional pressures, corporate reputation, and voluntary codes of conduct: An examination of the equator principles." Business and Society Review 111.1 (2006): 89–117.
  63. ^ "Equator Principles History and Context FAQ" (PDF). Equator principles. Archived from the original (PDF) on 23 November 2015. Retrieved 30 November 2015.
  64. ^ Huber, Betty (27 July 2017). "ESG Reports and Ratings: What they are, why they matter". Harvard Law School. Retrieved 13 September 2018.
  65. ^ Cooper, Nancy (9 December 2021). "America's Most Responsible Companies 2022". Newsweek. Retrieved 7 February 2022.
  66. ^ Hersil, Angela (9 December 2021). "Zurn Water Solutions Named to Newsweek's 2022 List of America's Most Responsible Companies". Zurn Water Solutions. Retrieved 7 February 2022.
  67. ^ "Home". esganalytics.io.
  68. ^ "Pequenas e médias empresas podem se beneficiar do ESG, entrevista Daniel Maximilian Da Costa". Agência O Globo. Brazil.
  69. ^ "Empresas da América Latina se comprometem a atingir objetivos globais através de modelo de excelência". Terra. Brazil.
  70. ^ da Costa, Daniel Maximilian. "ESG". Estadão. Brazil.
  71. ^ O'Leary, Michael; Valdmanis, Warren (2021-03-04). "An ESG reckoning is coming". Harvard Business Review.{{cite journal}}: CS1 maint: url-status (link)
  72. ^ Fancy, Tariq (2021-03-16). "Financial world greenwashing the public with deadly distraction in sustainable investing practices". USA Today. Retrieved 2021-04-15.{{cite web}}: CS1 maint: url-status (link)
  73. ^ Association of British Insurers, Disclosure Guidelines on Socially Responsible Investment, 2001
  74. ^ "ISO – International Organization for Standardization". Retrieved 2016-04-27.
  75. ^ Burocratik. "Probus Sigma". EU. Retrieved 2011-11-15.
  76. ^ Cadbury Committee on the Financial Aspects of Corporate Governance, Report with Code of Best Practice, (London, Gee Publishing, 1992)
  77. ^ Francis Menassa (June 20, 2019). "Why ESG is a New Trend". FX Empire. Retrieved June 20, 2019.
  78. ^ Baker & McKenzie LLP (2013). "ESG Reporting on the London Stock Exchange" (PDF). Advocates for International Development. Archived from the original (PDF) on 12 ديسمبر 2013. Retrieved 15 أغسطس 2013.
  79. ^ "Why Bloomberg ESG Data Matters". Emisoft.[dead link]
  80. ^ "MSCI ESG Indexes". MSCI. Retrieved 10 October 2018.
  81. ^ "Assessments". GRESB. Retrieved 10 October 2018.
  82. ^ Katanga, Jerber (7 July 2021). "U.S. SEC to consider new 'sustainable' fund criteria, data disclosure rules". Nasdaq. Retrieved 29 July 2021.
  83. ^ "Sustainable finance | European Commission". European Commission. Retrieved May 30, 2022.
  84. ^ "Workiva Cloud Platform Simplifies and Accelerates ESG Reporting for Companies Across the Globe". AiThority (in الإنجليزية الأمريكية). 2021-04-30. Retrieved 2021-09-01.
  85. ^ Whelan, Tensie (February 10, 2021). "ESG and Financial Performance" (PDF). NYU Stern. Retrieved March 10, 2022.
  86. ^ "Intangible Asset Market Value Study", Ocean Tomo.
  87. ^ Georg Kell (United Nations Global Compact), "Five trends that show corporate responsibility is here to stay", The Guardian, 13 August 2014 (page visited on 28 January 2018).
  88. ^ "ESG 101: What is Environmental, Social and Governance?" (in الإنجليزية الأمريكية). MSCI. Retrieved 2022-01-21.
  89. ^ "What is the difference between ESG investing and socially responsible investing?" (in الإنجليزية الأمريكية). SP global. Retrieved 2022-01-21.
  90. ^ Schwartzkopff, Frances (2022-08-25). "GOP Fury Over ESG Triggers Backlash With US Pensions at Risk". Bloomberg News. Retrieved 2022-08-25.
  91. ^ Horton, Cole; Jessop, Simon (2022-07-28). "Positive ESG performance improves returns globally, research shows". Reuters. Retrieved 2022-08-25.

External links

قالب:Social accountability

تمّ الاسترجاع من "https://www.marefa.org/w/index.php?title=الحوكمة_البيئية_والاجتماعية_والشركاتية&oldid=2533204"